공매도에 대해

공매도란?

공매도는 증권이나 자산의 가격 하락으로 이익을 얻기 위해 투자자가 사용하는 거래 전략이다. 중개업자로부터 주식을 빌려 시장에서 팔고 나중에 더 낮은 가격으로 다시 사려는 의도를 가지고 있다. 본질적으로 공매도자는 하락 움직임에서 이익을 얻는 것을 목표로 주식의 성과에 대해 베팅하는 것을 말한다.

공매도는 투자자가 시간이 지남에 따라 가치가 상승할 것이라는 기대를 가지고 주식을 사는 전통적인 투자의 반대라고 볼 수 있다. 대신 공매도자는 가격 하락을 이용하고 시장 침체를 이용한다.


1. 공매도의 메커니즘
공매도의 메커니즘을 이해하기 위해 프로세스를 단계별로 살펴보자.

1) 주식 차용: 공매도자는 브로커로부터 특정 주식의 주식을 차용한다. 브로커는 다른 투자자 또는 기관을 대신하여 주식을 보유한다.

2) 주식 매도: 공매도자는 주식을 빌린 후 즉시 공개 시장에서 매도한다. 이것은 주식의 공급을 증가시키고 가격에 하향 압력을 가한다.

3) 가격 하락 대기: 공매도자는 주식 가격이 하락하기를 기다린다. 이것은 그들이 이익을 노리는 단계입니다.

4) 주식 재매입: 주가가 하락하면 공매도자는 처음에 브로커에게 빌린 주식 수만큼 다시 매수합니다. 그들은 주식을 브로커에게 반환하고 짧은 포지션을 청산합니다.

5) 차입주식 반환: 공매도자는 차입주식을 브로커에게 반환함으로써 거래가 완료됩니다.

이처럼 공매도자는 높은 가격에 매도하고 낮은 가격에 매수함으로써 주가 하락으로 이익을 얻을 수 있다.


2. 투자자들은 왜 공매도할까요?

공매도는 투자자에게 몇 가지 잠재적 이점을 제공합니다. 투자자가 이 거래 전략에 참여하기로 선택한 이유를 살펴보겠습니다.

1) 가격 하락으로 인한 이익: 공매도의 주된 동기는 주가 하락으로 이익을 얻는 것입니다. 시장 침체를 정확하게 예측하고 활용함으로써 투자자는 상당한 수익을 창출할 수 있다.

2) 헤징 포트폴리오: 공매도를 통해 투자자는 포트폴리오를 잠재적 손실로부터 분산할 수 있습니다. 특정 주식을 매도함으로써 투자자는 매수 포지션에서 잠재적인 손실을 상쇄할 수 있으므로 전체 포트폴리오 위험이 감소한다.
3)투기 및 시장 분석: 공매도는 투기 및 시장 분석의 수단으로도 사용될 수 있다. 철저한 조사를 수행하고 고평가된 주식을 식별하는 투자자는 시장이 가격을 조정하기를 기대하면서 해당 주식을 공매도할 수 있다.

4) 시장 유동성: 공매도는 다른 시장 참가자의 주식 가용성을 높여 시장 유동성을 향상합니다. 이를 통해 보다 효율적인 가격 발견과 원활한 시장 운영이 가능하다.

3. 공매도의 위험

공매도는 잠재적인 이점을 제공하지만 특정 위험도 수반합니다. 투자자가 공매도에 참여하기 전에 이러한 위험을 인식하는 것이 중요하다.

1) 무한 손실: 초기 투자 금액으로 손실이 제한되는 기존 투자와 달리 공매도는 무제한 손실이 발생할 수 있습니다. 주식 가격이 크게 오르면 공매도자는 더 높은 가격으로 주식을 다시 사야 하므로 상당한 손실을 보게 됩니다.

2) 마진 콜: 공매도는 브로커로부터 주식을 빌리는 것으로 마진 계정을 유지해야 합니다. 공매도 된 주식의 가치가 너무 많이 오르면 브로커는 잠재적 손실을 충당하기 위해 추가 자금을 요구하는 마진 콜을 발행할 수 있습니다.

3) 짧은 압착: 특정 상황에서 짧은 압착이 발생할 수 있습니다. 공매도가 심한 주식의 가격이 갑자기 상승하여 공매도자가 자신의 포지션을 충당하기 위해 주식을 다시 사야 할 때 발생합니다. 증가하는 매수 압력은 주가를 더욱 상승시켜 공매도자의 추가 손실로 이어집니다.
규제 제한: 일부 관할권에서는 공매도에 대한 제한 또는 규정을 부과합니다. 이러한 규칙은 공매도를 위한 특정 주식의 가용성을 제한하거나 공매도자에 대한 추가 요구 사항 및 보고 의무를 도입할 수 있다.

투자자는 공매도와 관련된 위험을 신중하게 평가하고 이 거래 전략에 참여하기 전에 위험 허용 범위와 투자 목표를 고려하는 것이 필수적이다.


4. 규제 및 공매도

공매도는 시장의 무결성과 안정성을 유지하기 위해 금융 당국이 부과하는 규제를 따릅니다. 이러한 규정은 국가마다 다를 수 있지만 공통 목표는 조작 관행을 방지하고 공정하고 투명한 시장을 보장하는 것입니다.


공매도에 부과되는 몇 가지 일반적인 규정은 다음과 같습니다.


1) 공매도 가격 테스트: 특정 관할 구역에서 공매도자는 주가가 특정 임곗값 아래로 떨어질 경우 공매도를 제한하는 가격 테스트를 받습니다. 이 규칙은 공매도가 주식 하락을 가속하는 것을 방지하기 위한 것입니다.

2) 공개 요건: 공매도자는 규제 당국과 대중에게 공매도 포지션을 공개해야 할 수 있습니다. 이를 통해 시장 투명성이 향상되고 다른 투자자들이 정보에 입각한 결정을 내릴 수 있습니다.
네이키드 공매도 제한: 네이키드 공매도란 주식을 먼저 빌려보지 않고 매도하는 행위를 말합니다. 남용 관행을 방지하기 위해 규제 당국은 적나라한 공매도에 제한을 가할 수 있습니다.

투자자는 해당 관할권의 규정에 대한 정보를 유지하고 규정 준수를 보장해야 한다.

5. 공매도의 장단점

1) 장점
시장 효율성 증가, 시장 유동성 증가, 가격 연속성 개선, 부정적인 기업 경영 관행 강조 등이 있습니다. 공매도는 매수와 매도 사이의 균형을 유지하고 시장 가격이 실제 가치를 반영하도록 하며 투자자 의견에 따라 가격을 빠르게 조정할 수 있도록 합니다. 또한 부정적인 정보를 노출하고 회사의 주가와 차입 조건에 잠재적으로 영향을 미침으로써 책임 경영 관행을 장려할 수 있습니다. 또한 공매도는 헤지 목적으로 사용될 수 있으므로 투자자는 허락하는 시장에서 이익을 얻고 포트폴리오 위험을 관리할 수 있습니다.

2) 단점
전반적인 투자 심리에 부정적인 영향을 미쳐 시장 침체로 이어질 수 있습니다. 공매도는 한 주식의 하락이 다른 주식에 영향을 미치는 도미노 효과를 일으킬 수 있습니다. 이것은 투자자의 신뢰를 약화하고 장기적인 결과를 초래할 수 있습니다. 또한 공매도는 투기 전략으로 간주할 수 있으며 시장 조작 또는 비윤리적 관행과 연관될 수 있습니다. 공매도한 주가가 크게 오르면 무한 손실의 위험도 있다.


요약하면, 공매도는 시장 효율성, 유동성 및 가격 연속성을 향상하는 동시에 책임 있는 관리를 촉진할 수 있습니다. 그러나 시장 정서에 부정적인 영향을 미치고 위험하거나 조작적인 전략으로 인식될 수도 있다.