스톡옵션이란 무엇일까?

스톡옵션이란 무엇일까?

개념:
스톡옵션은 보유자에게 특정 기간 내에 회사 주식의 특정수를 사전 결정된 가격(스트라이크 가격이라고 함)으로 사거나 팔 수 있는 권리를 부여하는 금융 상품입니다. 그들은 일반적으로 직원 보상 패키지의 일부로 부여되거나 거래소에서 거래됩니다.


1. 스톡옵션의 주요 특징
1) 콜 옵션:
이 유형의 옵션은 보유자에게 파업 가격으로 주식을 살 수 있는 권리를 말한다.

2) 풋옵션:
이 유형의 옵션은 보유자에게 파업 가격으로 주식을 팔 수 있는 권리를 말한다.

3) 행사 옵션:
행사란 행사 가격으로 주식을 사거나 파는 행위를 말한다.

4) 옵션 프리미엄:
주식을 사거나 팔 수 있는 권리에 대해 옵션 매수자가 옵션 매도자에게 지불하는 가격.

2. 스톡옵션의 종류:
스톡옵션에는 두 가지 주요 유형이 있습니다.

1) 인센티브 스톡옵션(ISO): 이 옵션은 일반적으로 직원에게 부여되며 특별 세금 처리 대상입니다. 그들은 종종 유리한 세금 처리를 위해 특정 보유 기간 및 기타 조건을 가지고 있습니다.

2) NSO(Non-Qualified Stock Option): NSO는 특정 IRS 요구 사항을 충족하지 않으며 ISO와 동일한 세금 혜택을 제공하지 않습니다. 그들은 일반적으로 직원, 컨설턴트 및 이사에게 부여됩니다.


3. 직원 보상에서 스톡옵션의 역할:
1) 직원 스톡옵션 플랜(ESOP):
직원 스톡옵션 계획은 회사가 인재를 유치하고 유지하는 일반적인 방법입니다. 이러한 계획은 직원들에게 회사 주식을 미리 결정된 가격, 종종 현재 시장 가격보다 낮은 가격으로 구매할 수 있는 권리를 부여합니다. ESOP는 직원의 이익을 회사의 성과 및 성장시킬 수 있다.

2) 베스티안 및 행사 기간:
스톡옵션에는 일반적으로 직원이 옵션을 행사할 수 있기 전에 회사에서 근무해야 하는 기간을 지정하는 베스티안 일정이 있습니다. 일단 부여되면 직원은 옵션을 행사할 수 있습니다. 즉, 행사 가격으로 주식을 구매할 수 있습니다. 행사 기간은 옵션을 행사할 수 있는 기간입니다.


3) 세금 영향:
스톡옵션의 세금 처리는 옵션의 종류와 보유기간에 따라 달라질 수 있습니다. ISO는 특정 조건이 충족되면 잠재적인 세금 혜택을 제공할 수 있습니다. 반면 NSO는 공정한 시장 가치와 행사 시점의 행사 가격의 차액에 대해 일반 소득세율이 적용된다.

4. 스톡옵션의 장점:
1) 자본 가치 상승 가능성:
스톡옵션은 보유자가 파업 가격보다 높은 회사 주가 상승으로부터 이익을 얻을 수 있도록 상당한 자본 이득의 가능성을 제공

2) 이해관계 조정:
스톡옵션은 직원이 회사의 성장과 성공으로부터 직접적으로 이익을 얻으므로 직원과 주주의 이익을 일치시킨다.

3) 유연성 및 레버리지:
스톡옵션은 주식 행사 및 매도 시기 측면에서 유연성을 제공합니다. 또한 잠재적인 투자 수익이 일반적으로 초기 투자보다 높기 때문에 레버리지를 제공


5. 기본 옵션 용어:
1) 행사 가격:
행사가격은 옵션을 행사할 때 기본 주식을 사거나 팔 수 있는 미리 결정된 가격

2) 만료 날짜:
만기일은 옵션을 행사할 수 있는 마지막 날입니다. 이 날짜 이후에는 옵션이 가치가 없게 됨.

3) 내재가치와 시간가치:
옵션의 내재가치는 현재 주가와 행사가의 차입니다. 시간 가치는 만기 전에 추가 가치를 얻을 수 있는 옵션의 가능성을 나타냄

6. 스톡옵션 전략의 종류
1) 콜옵션 매수
콜옵션 매수는 주어진 기간 내에 특정 가격으로 기본 주식을 매수할 수 있는 권리를 매수하는 것입니다. 이 전략은 투자자가 주가 상승을 예상할 때 사용됩니다. 콜 옵션을 구매함으로써 투자자는 옵션에 대해 지불한 초기 프리미엄만 감수하면서 기본 주식의 가격 상승으로 이익을 얻을 수 있다.

2) 풋옵션 매수
반대로 풋옵션을 매수하면 투자자는 주가 하락으로 이익을 얻을 수 있습니다. 풋옵션을 구매함으로써 투자자는 특정 기간 내에 미리 결정된 가격으로 기본 주식을 판매할 수 있는 권리를 얻습니다. 이 전략은 주식 포트폴리오의 잠재적 손실에 대한 일종의 보험 역할을 하며 투기 목적으로도 활용할 수 있다.


3) 적용 통화 작성
커버드 콜 작성에는 이미 소유한 주식에 대한 콜 옵션 매도가 포함됩니다. 이 전략은 행사 가격으로 알려진 특정 가격에 주식을 매도하려는 투자자에게 적합합니다. 콜옵션을 매도함으로써 투자자는 추가 수입을 얻을 수 있는 프리미엄을 받습니다. 그러나 주가가 행사가격을 상회할 경우 주가 상승 여력은 제한적이다.


4) 스프레드 및 조합
옵션 스프레드는 행사 가격 또는 만기일이 다른 여러 옵션을 동시에 구매 및 판매하는 것을 포함합니다. 이러한 전략은 잠재적인 손실을 방지하거나 예상되는 가격 변동을 활용하는 데 사용할 수 있습니다. 일반적인 스프레드 전략에는 강세 스프레드, 약세 스프레드, 버터플라이 스프레드가 포함된다.


5) 이자형 헤징 전략
스톡옵션을 사용한 헤지에는 옵션을 사용하여 기존 스톡 포지션의 잠재적 손실을 상쇄하는 것이 포함됩니다. 풋옵션을 구매함으로써 투자자는 불리한 시장 움직임으로부터 포트폴리오를 보호할 수 있습니다. 회사 주가의 상당한 하락으로부터 보호하기 위해 기득권 스톡옵션을 가진 직원이 헤징 전략을 사용할 수도 있다.


7. 스톡옵션 가격에 영향을 미치는 요인:
1) 기본 주가
기초 주식의 가격은 스톡옵션의 가치를 결정하는 중요한 요소입니다. 주가가 오르면 콜옵션의 가치는 높아지고 풋옵션의 가치는 떨어집니다.

2) 휘발성
변동성은 기본 주식의 가격 변동 크기를 측정합니다. 변동성이 높을수록 일반적으로 옵션 가격이 상승합니다. 상당한 가격 변동 가능성이 높기 때문입니다.

3) 시간 소멸
시간 소멸이란 만기일이 가까워짐에 따라 옵션 가치가 하락하는 것을 말합니다. 만료 기간이 긴 옵션은 연장된 시간 가치를 설명하기 위해 더 높은 프리미엄을 갖는 경향이 있습니다.


4) 이자율
금리는 스톡옵션 가격에 영향을 미칠 수 있습니다. 높은 이자율은 특히 만기 기간이 긴 옵션의 경우 옵션 프리미엄을 증가시킬 수 있다.

5) 이자형 배당금
배당금은 특히 콜옵션의 경우 스톡옵션 가격에 영향을 미칠 수 있습니다. 주식이 배당금을 지급할 때 옵션 프리미엄은 배당금 지급이 주가에 미치는 잠재적 영향을 반영하도록 조정될 수 있다.